新金路（000510.SZ）11月13日披露公告，公司决定终止2026年股票期权与限制性股票激励计划。因多数激励对象书面放弃认购拟授予权益，继续推行难以达成预期激励效果，公司选择叫停本次方案。公告同时说明，相关权益尚未授予，本次终止不会产生股份支付费用，不会对公司当期业绩造成冲击。
有分析认为，这或是由于激励标的单独绑定尚在培育期的矿产业务，股价安全垫薄弱、行权门槛较高，不确定性较高，因而员工认购积极性不足。
此前，公司于9月份发布2026年股票期权与限制性股票激励计划（草案），该激励计划拟向激励对象授予的股票权益数量为2250万股，占本激励计划草案公告时公司股本总额的3.47%。包括股票期权激励计划和限制性股票激励计划，分别为750万股和1500万股。股权激励对象皆为矿产资源业务相关核心人员，首次授予的激励对象不超过69人，均为公司（含控股子公司）矿产资源业务相关核心人员。股票期权的行权价格为18.05元/份，限制性股票的授予价格为9.03元/股。
同时，公司设置了业绩考核要求：2027年度矿产资源业务收入不低于1亿元或矿产资源业务毛利润不低于4000万元。2028年度矿产资源业务收入不低于2亿元或矿产资源业务毛利润不低于8000万元。若本激励计划预留部分股票期权在2027年第三季度报告披露之前（不含披露日）授出，预留部分授予的股票期权考核年度及业绩目标与首次授予部分一致；若本激励计划预留部分股票期权在2027年第三季度报告披露之后（含披露日）授出，预留部分授予的股票期权考核年度及业绩考核目标则为2028年度矿产资源业务收入不低于2亿元或矿产资源业务毛利润不低于8000万元。2029年度矿产资源业务收入不低于3亿元或矿产资源业务毛利润不低于1.2亿元。此外，还设置了个人层面的绩效考核要求。
业内人士分析指出，员工认购意愿偏低，最终放弃认购或是出于多种因素，一方面，激励范围高度聚焦矿产资源业务、考核指标单独锚定矿产业务，矿产是公司新发力板块，不是成熟稳定的氯碱主业。考核目标是逐年翻倍式增长，对矿产业务的落地进度、资源放量、矿产品价格都有很强依赖。矿业项目从探矿、办证到投产、出货本身周期长、政策与审批变量多，一旦投产慢、矿价下行，很容易达不到业绩门槛，直接无法行权解锁。激励只面向矿产业务核心人员，这意味着只有这部分员工单独承担这条新业务的成败压力，成熟氯碱业务的利润、行情红利并不能帮他们完成考核，相当于单独押注一条新赛道，员工风险感知更强。
另一方面，股价与行权价差风险限制性股票9.03元、期权18.05元，员工需要自掏资金认购。如果后续周期走弱、矿产业务兑现不及预期，二级市场或出现浮亏风险。
作为四川本土老牌化工企业，公司主要业务由化工板块与矿产资源开发板块构成，同时开展仓储、贸易等业务。其中，化工板块为当前营业收入的主要来源，矿产资源板块为公司转型发展的重点方向。
从业绩来看，周期波动深刻影响公司经营表现。2026年前三季度，受化工品价格、下游需求等因素影响，公司归母净利润为-12520万元。
在此背景下，这份股权激励计划落地遇阻。本次激励原本希望绑定核心员工，依托业绩考核目标带动团队与公司利益对齐，但员工出于对行权难度、股价表现以及行业周期的判断，多数选择放弃认购，激励计划失去实施基础。
不过本次终止不改变公司原有经营战略，氯碱产能、矿产项目仍按原有节奏推进。
| 金融投资报记者 刘庆华 |
